यहां बताया गया है कि आईनॉक्स के साथ विलय के लिए पीवीआर के शेयर कैसा प्रदर्शन कर सकते हैं

पीवीआर का एक अन्य सूचीबद्ध मल्टीप्लेक्स श्रृंखला, आईनॉक्स लिमिटेड (फाइल) के साथ विलय होने वाला है।

वे कौन से अलग-अलग तरीके हैं जिनसे आपको लगता है कि कोई स्टॉक अंडरपरफॉर्म कर सकता है?

खैर, अगर आप मुझसे पूछें, तो ऐसा 3 तरीकों से हो सकता है। एक स्टॉक या तो अत्यधिक मूल्यांकन या लगातार घाटे या यहां तक ​​​​कि के कारण भी खराब प्रदर्शन कर सकता है उच्च ऋण उस बात के लिए।

इनमें से किसी भी पैरामीटर पर अपने नाम के खिलाफ एक क्रॉस वाला स्टॉक खुद के लिए एक खतरनाक स्टॉक है। यह कम प्रदर्शन कर सकता है, शायद बड़े पैमाने पर, और आपके समग्र रिटर्न को जोखिम में डाल सकता है।

अब, इन तीनों मापदंडों पर अपने नाम के सामने क्रॉस वाले स्टॉक के बारे में क्या? दूसरे शब्दों में, एक स्टॉक जो अत्यधिक मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है, घाटे में चल रहा है और इसका उच्च उत्तोलन भी है।

क्या ऐसे स्टॉक से हर कीमत पर दूर नहीं रहना चाहिए? मैं निश्चित रूप से ऐसा सोचता हूं। हाल ही में, मैंने ऐसे शेयरों की पहचान करने के लिए एक परीक्षण किया और उनमें से एक नाम जो सामने आया वह था मल्टीप्लेक्स मेजर, पीवीआर लिमिटेड

हां, तुमने यह सही सुना। पीवीआर लिमिटेड को मूल्यांकन की समस्या, ऋण की समस्या और व्यवसाय की गुणवत्ता की समस्या भी प्रतीत होती है। इस प्रकार, यह खराब प्रदर्शन करने वाले स्टॉक की सभी तीन शर्तों को पूरा करता है।

आइए वैल्यूएशन से शुरू करके इसे और विस्तार से समझते हैं।

यदि आप 40 गुना या इससे अधिक के पीई गुणक वाले शेयर खरीदते हैं तो लगातार पैसा कमाना मुश्किल है। आप कुछ शेयरों के साथ भाग्यशाली हो सकते हैं। लेकिन लगातार उच्च पीई गुणकों का भुगतान करना मेरे विचार से नीचे के रिटर्न के लिए एक नुस्खा है।

क्या पीवीआर वर्तमान में 40 गुना से अधिक के पीई पर कारोबार कर रहा है? नहीं।

स्टॉक वर्तमान में घाटे में चल रहा है और इसका पीई अनुपात नकारात्मक है जो अच्छा नहीं है। इसका मतलब है कि कंपनी संघर्ष कर रही है और खराब मौसम का सामना कर रही है।

इस प्रकार, पीवीआर निश्चित रूप से अपने नकारात्मक पीई अनुपात के आधार पर एक खतरनाक स्टॉक कहा जा सकता है। यदि आपको यह अनुचित लगता है, तो कृपया ध्यान दें कि कंपनी ने उच्चतम ईपीएस दर्ज किया है जो वित्त वर्ष 19 में दर्ज किया गया था। इस उच्च ईपीएस पर भी, मौजूदा कीमत पर पीई अनुपात 50 गुना के करीब है। इस प्रकार, स्टॉक अपने सर्वकालिक उच्च ईपीएस के आधार पर भी महंगा है।

इक्विटी अनुपात में एक उच्च ऋण मेरे लिए एक और बड़ा लाल झंडा है।

कंपनियां जो अपनी बैलेंस शीट को अधिक ऋण के साथ लोड कर सकती हैं, वे लगातार खतरे से खिलवाड़ कर रही हैं। उन्हें कठिन समय से गुजरना मुश्किल लगता है।

पिछली बार मैंने जांच की थी, पीवीआर की बैलेंस शीट पर करीब 1,400 करोड़ रुपये की इक्विटी के मुकाबले 5,000 करोड़ रुपये से अधिक का कर्ज था। यह निश्चित रूप से उच्च पक्ष पर है और मैं 1x के खतरे के निशान से काफी ऊपर हूं।

करीब से निरीक्षण करने पर, लगभग 5,300 करोड़ रुपये के कुल कर्ज में से 3,700 करोड़ रुपये में लीज देनदारियां शामिल हैं। इसे सही मायने में कर्ज नहीं कहा जा सकता।

लेकिन अगर आप इसे छोड़ दें, तो भी ऋण इक्विटी से अधिक है, भले ही मामूली रूप से। इस प्रकार, पीवीआर अभी भी डेट-टू-इक्विटी अनुपात के आधार पर खतरनाक होने के टैग से बच नहीं सकता है।

मेरा आखिरी फ़िल्टर इस बारे में है कि विचाराधीन स्टॉक वर्तमान में एक लाभदायक संचालन कर रहा है या नहीं। मुझे लाभप्रदता के भविष्य के वादों में कोई दिलचस्पी नहीं है। यदि स्टॉक वर्तमान में घाटे में चल रहा है या पिछले पांच वर्षों में कम से कम 2 वर्षों में नुकसान दर्ज किया है, तो यह मेरे लिए एक बड़ा लाल झंडा है।

PVR ने FY21 और FY22 दोनों में घाटा दर्ज किया है, इस प्रकार एक बार फिर खुद को खतरनाक शेयरों की सूची में पाया, इस बार लाभप्रदता के आधार पर।

बेशक, स्टॉक के प्रति उदार हो सकता है क्योंकि FY21 उद्योग के लिए एक भयानक वर्ष था। हालाँकि, FY22 के साथ-साथ पिछले 12 महीनों में नुकसान, लंबी अवधि के फंडामेंटल के लिए अच्छा नहीं है। यही वजह है कि इस पैरामीटर पर कंपनी को क्लीन चिट देने का कोई मतलब नहीं बनता।

तो, हम वहाँ हैं। वैल्यूएशन, डेट और प्रॉफिटेबिलिटी के तीन पैरामीटर और पीवीआर लिमिटेड खुद को इन तीनों से रिसीव कर रहा है।

यदि स्टॉक के नाम के सामने एक क्रॉस या दो क्रॉस होते, तो मैं इसे खतरनाक नहीं कहता।

हालांकि, तीन क्रॉस होना यानी तीन महत्वपूर्ण मापदंडों पर फेल होना अच्छा संकेत नहीं है। इस तरह के शेयरों को ज्यादा नहीं तो कम से कम एक-दो साल के लिए दूर रहना चाहिए।

वैसे, क्या आपने देखा कि मेरे सभी विश्लेषण पीछे की ओर देख रहे हैं? मैंने स्टॉक के आउटलुक और भविष्य की कमाई के बारे में एक शब्द भी नहीं बताया है।

क्या स्टॉक खतरनाक है या नहीं, यह तय करते समय इस पर भी विचार नहीं किया जाना चाहिए? क्या ये कारक किसी चीज़ के लिए नहीं गिने जाएंगे यदि स्टॉक का भविष्य उज्ज्वल है खुद के आगे?

खैर, ईमानदार होने के लिए कंपनी के खिलाफ बाधाओं का ढेर है।

मेरा मानना ​​है कि 2-3 साल की छोटी अवधि में सभी तीन मापदंडों को वापस पटरी पर लाना मुश्किल है।

आइए कुछ त्वरित बैक-ऑफ़-द-लिफाफा गणना करते हैं ताकि घर को बिंदु तक पहुँचाया जा सके।

पीवीआर एक अन्य सूचीबद्ध मल्टीप्लेक्स चेन, आईनॉक्स लिमिटेड के साथ विलय होने वाला है। दोनों मिलकर अब मल्टीप्लेक्स में 50% से अधिक बाजार हिस्सेदारी पर कब्जा कर लेंगे और स्टॉक भारत में दुर्लभ एकाधिकार शेयरों में से एक बन सकता है।

हालांकि, आकार जरूरी नहीं कि उच्च लाभप्रदता में परिवर्तित हो। इसके अलावा, शुरुआती मूल्यांकन पर भी विचार किया जाना चाहिए, चाहे अंतर्निहित स्टॉक की गुणवत्ता कितनी भी अच्छी क्यों न हो।

हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि आईनॉक्स को अपने दायरे में लाने के लिए पीवीआर अपनी 50% से अधिक इक्विटी को कम करेगा।

वित्त वर्ष 2019 में पीवीआर और आईनॉक्स के सबसे अच्छे मुनाफे और पीवीआर के मौजूदा शेयर मूल्य को ध्यान में रखते हुए, संयुक्त इकाई लगभग 54 गुना के पीई पर कारोबार कर रही है।

यह मेरे विचार में महंगा है। ईमानदार होने के लिए पीवीआर लिमिटेड जैसे स्टॉक के लिए अधिकतम पीई का भुगतान 30 गुना से अधिक नहीं होना चाहिए।

इसलिए शेयर लगभग दोगुना महंगा है और वह भी दोनों फर्मों की बेहतरीन कमाई के आधार पर।

निश्चित रूप से, यह अलग बात है कि अगर अगले कुछ वर्षों में विकास की गति तेज हो जाती है और संयुक्त इकाई हमारी अपेक्षाओं से अधिक सहक्रिया निकालने में सक्षम हो जाती है।

हालांकि, इस तरह की आक्रामक धारणाओं के आधार पर स्टॉक में निवेश करना मेरी राय में सट्टा होगा।

इसलिए, जब एक बार दो संस्थाओं का विलय हो जाता है, तो स्टॉक अपने ऋण-से-इक्विटी अनुपात और यहां तक ​​कि लाभप्रदता के आधार पर खतरनाक हो सकता है।

लेकिन मौजूदा महंगे मूल्यांकन यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि मध्यम अवधि में महत्वपूर्ण धन सृजन एक अलग संभावना की तरह दिखता है।

एक लंबी कहानी को छोटा करने के लिए, स्टॉक पेटीएम या नायका के रास्ते पर नहीं जा सकता है और अपने उच्च स्तर से बड़े समय तक गिर सकता है।

हालांकि, यह देखते हुए कि शेयर की कीमत में कितनी उम्मीदें पहले से ही बनी हुई हैं, किसी भी मजबूत उछाल की संभावना नहीं दिखती है। इसलिए इस हद तक सावधानी बरतने की जरूरत है।

खुश निवेश। यह लेख सिंडिकेट किया गया है इक्विटीमास्टर डॉट कॉम